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伊蒂哈德对火车头视频: 疫情影响下,原油仍有下跌空间 | 2月份原油期货投资策略报告(下)

瓦赫达和伊蒂哈德历史交锋 www.zeloy.com.cn 来源:申银万国期货研究所| 时间: 2020-02-12 |阅读量:259 语音播放

【行情图解-续】

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12月美国原油产量继续增长,达到1300万桶/日,钻机数量则继续下滑至667座??悸堑饺ツ昴甑卓加图劬统中τ诘臀?,页岩油厂家融资成本持续偏高,后期钻机数量仍将下降。

具体来看,截止12月新钻数连续10个月下跌,10月总数为1036座。完工数迅速下滑至1086座,未完井的数量在连续两年上涨后连续9个月回落,12月未完井的数量为7573座。

截止1月10日,EIA商业库存4.28亿桶??獯娉中陆?。

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库欣地区库存持续下降,截止1月10日,库存3584.3万桶。

IEA库存数据看,OECD库存基本保持稳定,截止2019年9月,总库存29.36亿桶,相比5年均值多27万桶。

炼厂开工恢复,开工率上升。

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截至1月15日,山东地炼一次常减压装置平均开工负荷为66.5%,环比下滑0.65个百分点。本周暂无新开工的地方炼厂。检修方面,中海精细常减压装置于本周停工。受此影响,山东地炼一次常减压开工负荷小幅下滑。

12月中国进口4548万吨,同比小幅下跌。

布伦特、WTI非商业净多头持仓上升,总持仓上升,截止1月14日,WTI非商业净多610444张,布伦特非商业净多426162张。

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【热点问题】

美伊冲突?

2019年12月27日,伊拉克北部基尔库克附近一处军事基地遭火箭弹袭击,一名美国承包商死亡,多名美国军人和伊拉克人员受伤。作为报复,两天后,美军空袭“真主旅”位于伊拉克和叙利亚境内的多处设施,导致至少25人死亡、51人受伤。为抗议美军空袭伊拉克,数百名示威者2019年12月31日在美国使馆前集会并冲击使馆。1月3日伊拉克首都巴格达国际机场遭3枚火箭弹袭击,伊朗伊斯兰卫队下属“圣城旅”指挥官卡西姆?苏莱马尼和伊拉克什叶派民兵团体“人民动员组织”副指挥官阿布?迈赫迪?穆汉迪斯等多人身亡。?

事件逐步升级,1月5日,俄罗斯卫星通信社消息,伊朗外交部称,在苏莱曼尼将军被杀害后,伊朗不拒绝与美国在“5加1”框架内进行核谈判。但随后伊朗外交部中止履行伊核协议的第五阶段,放弃了最后一个限制,即“离心机数量的限制”。同时伊拉克方面议会投票通过一项决议,要求外国军队撤出伊拉克,其中包括大约5000名美军。伊朗对美国军事基地发动袭击。后续方面,对于伊朗的动作我们认为主要有两个方向。第一是核协议方面,为了敦促美国回到谈判桌前,伊朗宣布放弃了最后一个限制,即“离心机数量的限制”,但这是一个需要时间的过程。短期不会造成大幅改变,且伊朗仍表示有谈判可能。二是低烈度、持续性的袭击行为。需要注意的是2020年是伊朗和美国大选年,伊朗强硬派可能借机彰显实力,展开一定的报复行动。5日在伊朗圣城库姆的贾穆卡兰寺的圆顶上升起红色战旗,这象征着“不公正的流血和牺牲”,代表着宣战和复仇。如果发生这种民间性质的、政府暗中支持的报复行动就会造成地缘政治持续紧张。美国方面,特朗普通过推特发表评论,美国刚刚在军事装备上花费了2万亿美元。美军是世界上最大,也是迄今为止最好的,如果伊朗袭击美国基地或任何美国人,将毫不犹豫地向他们发送一批全新的漂亮装备。美国已经瞄准了伊朗的52处地点(代表伊朗多年前劫持的52名美国人质),其中一些对伊朗和伊朗文化非常重要,并且这些地点将被非常迅速、严厉的打击。美国不想再受到更多威胁。

利比亚骚乱?

据利比亚国家石油公司声明,自从东部军事指挥官哈夫塔封锁了他控制的港口的出口活动后,利比亚的石油产量开始骤降,利比亚的石油产量已从每天117万桶下降了约80万桶。利比亚国家石油公司宣布不可抗力,这将允许利比亚合法的终止石油交付合同,利比亚国家石油公司发言人透露,一旦该国的油罐储满,其石油日产量将限制在7.2万桶。利比亚如此混乱,有分析指出:尽管国际社会普遍为利比亚局势感到担忧,但并未形成统一的立场。利比亚西部的“民族团结政府”、以及东部的“国民军”各自获得部分国家和国际组织的支持,这也使得当前利比亚乱局难解。

OPEC减产?

欧佩克根据二手资料估计,根据二手资料,12月份欧佩克原油日产量2944.4万桶,比11月份原油日产量减少16.1万桶。12月份伊朗原油日均209.2万桶,减少1.5万桶;12月份沙特阿拉伯原油日产量976.2万桶,减少11.1万桶。12月份尼日利亚原油日产量177万桶,减少2.4万桶;伊拉克原油日产量456.5万桶,减少7.6万桶。12月份委内瑞拉原油日产量71.4万桶,减少了3000桶。12月份利比亚原油日产量113.9万桶,比11月份日均减少4.4万桶。12月份厄瓜多尔原油日产量53.8万桶,增加了9000桶。12月份科威特原油日产量270.8万桶,增加7000桶;12月份阿联酋原油日产量306.2万桶,减少4.6万桶。12月份安哥拉原油日产量140.8万桶,增加12.5万桶;12月份阿尔及利亚原油日产量101.7万桶。增加1.1万桶;12月份刚果原油日产量32.6万桶,增加8000桶;12月份加蓬原油日产量22.2万桶,增加2.6万桶。12月份赤道几内亚原油日产量12.2万桶,减少6000桶。

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【交易逻辑?】

波段交易逻辑?

受新型冠状病毒影响,节日期间,国际原油大幅下跌。布伦特跌至56美元/桶,wti下探51美元/桶。主要原因在于市场担心原油需求受到大幅影响。数据显示,在今年春节长假前三天,中国境内通过公路、铁路和民航出行的旅客总人次同比下降约40%。全球范围旅行需求的下降,折合而成的原油净需求损失将达每日40万桶。因为民众避免出行而带来的商机损失,及其他连带经济损失,对原油的间接需求影响更大。虽然节日期间中东地区局势再起波澜,美军军用飞机在阿富汗坠毁、叙利亚交战各方之间的?;鹞有允О芨嬷?、美国驻巴格达大使馆也遭受了火箭弹袭击,加之沙特可能因病毒问题延长减产,但需求带来的影响仍左右市场,节后原油大概率会大幅下跌,注意风险把控。

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【风险提示】

1.伊朗产量变化?

2.OPEC减产执行率大幅提高?

3.中美贸易问题反复

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【相关链接】

疫情影响下,原油仍有下跌空间 | 2月份原油期货投资策略报告(上)

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免责声明?

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